{"id":6032,"date":"2018-12-11T20:17:03","date_gmt":"2018-12-11T19:17:03","guid":{"rendered":"http:\/\/meta-m.org\/?p=6032"},"modified":"2018-12-11T20:17:03","modified_gmt":"2018-12-11T19:17:03","slug":"crise-financiere-pour-bientot","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/meta-m.org\/index.php\/2018\/12\/11\/crise-financiere-pour-bientot\/","title":{"rendered":"Crise financi\u00e8re: pour bient\u00f4t ?<\/strong>"},"content":{"rendered":"

La prochaine crise financi\u00e8re pointe le bout de son nez. Ne soyons pas impatients, elle viendra plus rapidement qu\u2019on ne le pense, en 2019, en 2020 peut-\u00eatre. En tous les cas beaucoup plus rapidement que le traitement judiciaire des alertes lanc\u00e9es au lendemain de la pr\u00e9c\u00e9dente crise, celle de 2007-2008, 10 ans, une paille. Et ceci a sans doute \u00e0 voir avec cela. <\/p>\n

Comme nous l\u2019indique The Guardian dans son \u00e9dition du jour, \u00ab IMF warns storm clouds are gathering for next financial crisis \u00bb<\/a>, David Lipton, first deputy managing director du FMI, vient de d\u00e9clarer \u00e0 Londres que la \u00abpr\u00e9vention des crises est incompl\u00e8te<\/em>\u00bb plus d\u2019une d\u00e9cennie apr\u00e8s la derni\u00e8re crise du syst\u00e8me financier mondial. Selon lui des nuages sombres s\u2019accumulent sur un syst\u00e8me n\u2019ayant pas pris la mesure des enjeux et des risques.
\nL’horizon de l’\u00e9conomie mondiale \u00e9tait en train de s’obscurcir dangereusement nous avertit David Lipton, et les \u00c9tats comme les banques centrales pourraient manquer des moyens n\u00e9cessaires pour faire face \u00e0 une \u00e9ventuelle crise. \u00abComme beaucoup d’entre vous, je vois les nuages noirs s’accumuler et je crains que le travail de pr\u00e9vention des crises soit incomplet<\/em>\u00bb, a-t-il ajout\u00e9, estimant que les autorit\u00e9s politiques et mon\u00e9taires pourraient \u00eatre prises au d\u00e9pourvu si on devait s’y confronter.
\nDe nombreux \u00c9tats ne disposeront que de marges de man\u0153uvre limit\u00e9es en raison de leur niveau d’endettement. \u00abIl ne faut pas s’attendre \u00e0 ce que les gouvernements disposent de moyens aussi importants qu’il y a dix ans pour r\u00e9pondre \u00e0 une crise<\/em>\u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9, ajoutant que tout plan de relance pourrait se heurter \u00e0 des r\u00e9sistances politiques en raison du fardeau financier qu’il engendre.<\/p>\n

Deux enseignements \u00e0 tirer<\/strong><\/h4>\n

Tout d\u2019abord si l\u2019analyse de la pr\u00e9c\u00e9dente crise financi\u00e8re a fait l\u2019objet d\u2019une abondante litt\u00e9rature et de multiples \u00e9tudes, force est de constater, une nouvelle fois, que peu d\u2019enseignements en ont \u00e9t\u00e9 tir\u00e9s, que peu de mesures de pr\u00e9vention n\u2019ont \u00e9t\u00e9 mises en \u0153uvre.
\nEnsuite, la prochaine crise s\u2019exercera dans un contexte tout autre, les \u00c9tats et les banques centrales ne disposant plus des moyens qui \u00e9taient les leur en 2008 pour maintenir le syst\u00e8me hors de l\u2019eau, venir au secours des banques et cr\u00e9er de la dette pour amortir plus ou moins le choc. <\/p>\n

L’analyse du FMI<\/strong><\/h4>\n

Le FMI a r\u00e9cemment rendu publique une analyse assez r\u00e9v\u00e9latrice de la crise financi\u00e8re de 2008.
\nPremier constat: parmi les 180 pays \u00e9tudi\u00e9s, il convient de distinguer ceux qui ont connu une crise bancaire avec la crise \u00e9conomique et les autres, par effet syst\u00e9mique, uniquement \u00e9conomique.
\nCe sont surtout les premiers qui ont \u00e9t\u00e9 les plus touch\u00e9s soit 24 pays qui ont connu une crise bancaire et dont 18 ont des \u00e9conomies procurant des revenus \u00e9lev\u00e9s.
\n91 \u00e9conomies repr\u00e9sentant les 2\/3 de la production mondiale ont connu une baisse de la production en 2009. Soit le pire choc travers\u00e9 depuis la fin de la derni\u00e8re guerre. Les autres ne se portent pas forc\u00e9ment mieux : 60\u202f% des pays qui n\u2019ont pas d\u00fb encaisser une crise bancaire en plus n\u2019avaient pas encore retrouv\u00e9, l\u2019an dernier, leur niveau de production d\u2019avant-crise.<\/p>\n

Les principales observations du FMI, dix ans apr\u00e8s les faits, tiennent en quelques constats:<\/strong>
\n1.<\/strong> Ce fut une crise financi\u00e8re pour les pays occidentaux, mais une crise \u00e9conomique pour tous les autres. A cet \u00e9gard, le stimulus \u00e9conomique d\u00e9cid\u00e9 en urgence par les dirigeants chinois \u00e0 l\u2019\u00e9poque \u2013 repr\u00e9sentant 10\u202f% du PIB de leur pays \u2013 a jou\u00e9 un r\u00f4le d\u2019amortisseur absolument d\u00e9cisif.
\n2.<\/strong> Le principal effet de la crise a \u00e9t\u00e9 de freiner les investissements : ils ont perdu un quart de leurs montants en dix ans. Et cela expliquerait le fameux ralentissement de l\u2019innovation.
\n3. <\/strong>Les pays les plus durement frapp\u00e9s sont ceux qui ne disposaient pas de la possibilit\u00e9 de jouer sur leurs taux de change \u2013 et c\u2019\u00e9tait le cas essentiellement de la zone Euro.
\n4.<\/strong> Il fallait sans doute sauver les banques. Par contre, et tenez-vous bien car c\u2019est le FMI qui le dit, il n\u2019\u00e9tait peut-\u00eatre pas indispensable de sauver les banquiers\u2026 qui ont peu chang\u00e9 leurs comportements.<\/strong>
\n5.<\/strong> La sur-financiarisation de certaines \u00e9conomies \u2013 occidentales quasi-exclusivement \u2013 les p\u00e9nalise deux fois et conduit \u00e0 un effet multiplicateur de la crise. Les \u00e9conomies sous-financiaris\u00e9es en paient malgr\u00e9 elles quand m\u00eame le prix pour de tr\u00e8s longues ann\u00e9es. Enfin, en p\u00e9riode de crises aigu\u00ebs la trop forte int\u00e9gration d\u2019\u00e9conomies comme cela est le cas de l\u2019Europe, approfondie encore la r\u00e9cession en ne permettant pas d\u2019user d\u2019outils d\u2019amortissement. <\/p>\n

Traiter l’urgence<\/strong><\/h4>\n

Dans cette m\u00eame \u00e9tude, le FMI conclut par trois t\u00e2ches urgentes, un peu comme une litanie de v\u0153ux pieux :
\n\u27a1\ufe0f Normaliser d\u2019urgence les politiques mon\u00e9taires.
\n\u27a1\ufe0f Imaginer les r\u00e9ponses \u00e0 apporter lorsque la prochaine crise va se d\u00e9clencher \u2013 et de pr\u00e9f\u00e9rence en amont de la crise, car une fois qu\u2019elle sera lanc\u00e9e, ce sera trop tard.
\n\u27a1\ufe0f Et enfin, tenter de r\u00e9parer les dommages caus\u00e9s par cette crise \u00e0 la cr\u00e9dibilit\u00e9 des Occidentaux.
\nEt l\u00e0, il reste du boulot\u2026 ou plut\u00f4t il aurait \u00e9t\u00e9 plus judicieux de faire le boulot en temps et en heure. <\/p>\n

\ud83d\udd34 Car tout ceci est quand m\u00eame extraordinaire.
\nSentant les premi\u00e8res alertes d\u2019une prochaine crise financi\u00e8re d\u2019envergure, le FMI -dont la principale t\u00e2che est quand m\u00eame d\u2019assurer la r\u00e9gulation et la s\u00e9curit\u00e9 du syst\u00e8me financier international- semble se r\u00e9veiller proposant de multiples recommandations qu\u2019il n\u2019a pas cherch\u00e9es \u00e0 mettre en \u0153uvre pendant toute la d\u00e9cennie pr\u00e9c\u00e9dente.
\nPourtant les r\u00e9ponses sont l\u00e0, dans ses propres \u00e9tudes et ses propres pistes de r\u00e9flexion.
\nLa n\u00e9cessaire d\u00e9financiarisation de l\u2019\u00e9conomie en s\u00e9parant banque commerciale et banque d\u2019investissement, disposition \u00e0 laquelle l\u2019Europe, et notamment la France, se seront toujours oppos\u00e9es, et que les \u00c9tats-Unis, apr\u00e8s l\u2019avoir partiellement mis en \u0153uvre, sont en train d\u2019annuler sous l\u2019administration Trump.
\nChanger \u00e9galement les comportements, mais pour ce faire encore faudrait-il que ceux responsables des errements et fraudes de 2008 aient \u00e9t\u00e9 poursuivis et renvoy\u00e9s \u00e0 leurs ch\u00e8res \u00e9tudes \u00e9conomiques.
\nRien de tout cela, des institutions financi\u00e8res encore plus \u00ab trop grosses pour faire faillite \u00bb aux mains de banquiers auxquels gouvernements et institutions internationales ont offert un parapluie pour traverser la temp\u00eate de 2008 sans se mouiller. <\/p>\n

En 2019, 2020… nous aurons \u00e9t\u00e9 pr\u00e9venus, les alertes, \u00e7a n’est pas ce qui a manqu\u00e9.
\nAlors, comme le New York Times<\/em> nous posons nous aussi la question: Are You Ready for the Financial Crisis of 2019?<\/strong><\/em> <\/p>\n

\n

Are You Ready for the Financial Crisis of 2019? – The New York Times https:\/\/t.co\/lCugGXrTjQ<\/a><\/p>\n

— Tim Stephens (@TimStephens_) 11 d\u00e9cembre 2018<\/a><\/p><\/blockquote>\n